• 例外美国强劲的住房需求使得大型住宅建筑商占据主导地位，而较小的建筑商被收购的时机已经成熟。
• 这一激增是住房需求持续增长的结果，由于创纪录的低抵押贷款利率和突然出现的新移民，住房需求在疫情开始时重新点燃。
• 惠兰咨询公司（Whelan Advisory）创始人玛格丽特•惠兰（Margaret Whelan）是建筑界最大的投资银行家之一。她表示，她今年完成的交易中，有一半是与日本买家达成的。

美国异常强劲的住房需求使得大型住宅建筑商占据主导地位，而小型建筑商被收购的时机已经成熟。买家既有国内的，也有日本的。

惠兰咨询公司（Whelan Advisory）创始人、建筑商领域最大的投资银行家之一玛格丽特•惠兰（Margaret Whelan）表示，单户住宅建筑商领域的并购活动今年以美元计创历史新高，交易数量也接近历史新高。

“大公司想要变得更大。他们希望进入更多的市场，提供更多的价格点和更多类型的产品，在这样做的过程中，他们发现最有效的方式就是通过收购。”

今年迄今为止，共有19宗住宅建筑商交易。惠兰说，仅她一个人就有四家将在年底前关闭，其他人可能会有更多。过去5年，整个行业的平均交易数量为每年12笔。

这一激增是住房需求持续增长的结果，由于创纪录的低抵押贷款利率和突然出现的新移民，住房需求在疫情开始时重新点燃。但抵押贷款利率也造成了历史性的住房短缺。

在大流行的头两年，当利率很低时，房屋被抢购一空，但当利率上升时，房主停止出售，这样他们就不必把低抵押贷款利率换成更高的抵押贷款利率。这种动态，有时被称为抵押贷款利率锁定效应，加剧了住房短缺。

美国的大型住宅建筑商受益于这一切，特别是因为他们一直在降低抵押贷款利率以吸引客户。五年前，建筑商占待售房屋的六分之一。根据行业统计，现在他们占了三分之一。

最大的建筑商的市场份额也从五年前的30%下降到今天的50%。与规模较小的私营建筑商相比，公共建筑商有明显的优势。

“公共建筑商的债务成本（借贷成本更低）低于私营建筑商，通常不需要借钱来收购一家大公司，”约翰·伯恩斯研究与咨询公司（John Burns research and Consulting）的研究副总裁丹妮尔·阮（Danielle Nguyen）写道。

这不仅仅是美国的公共建筑商

惠兰说，她今年完成的交易中有一半是日本买家。

“从他们的角度来看，他们在国内的增长速度比在美国低得多，他们的资金成本也低得多。而且由于他们的资本非常便宜，他们有能力支付更高的价格，所以并购过程往往竞争非常激烈。”

今年一些最大的建筑商交易涉及日本公司，比如收购MDC Holdings的Sekisui House。

“今年的最佳交易是Sekisui收购MDC，这使他们成为前五大建筑商之一。我预计住友林业（Sumitomo Forestry）和大和房建（Daiwa House）也会效仿，收购其他没有获得市场份额、难以竞争的大型建筑商，”John Burns Research and Consulting的创始人约翰•伯恩斯（John Burns）表示。

惠兰说，日本人特别擅长房屋建造过程的价值工程，部分是通过逆向工程建筑计划来消除任何浪费。她说，他们通常首先在3d成像中“建造”房屋，减少20%到30%的浪费，并使用工厂预先切割所有进入房屋的木材，例如桁架，框架和墙板。

“我认为，我们希望看到的是，他们能把他们在日本国内的一些效率带来，让住房更便宜，更具成本效益。他们在美国汽车行业已经成功地做到了这一点。

住宅建筑商的并购可能会持续到明年，因为交易有很长的滞后时间。特朗普新政府也可能起到提振作用。

当选总统唐纳德·特朗普承诺将开放更多联邦土地用于住宅建设。他还可能向州和地方政府施压，要求它们放松抑制经济增长的分区规定。

然而，他也承诺大规模驱逐，这可能会严重打击建筑工人。目前，房屋建筑商的最高成本是土地和劳动力。